Легитимность ценных бумаг

Легитимность ценных бумаг

Первые биржи появились на территории Европы в 15 веке – на них торговали в основном векселями и товарами. Биржи, которые торгуют исключительно ценными бумагами, появились веком позднее. Сейчас многие инвесторы ищут возможности для вложений, которые способны принести больший доход, чем депозиты. В связи с этим фондовый рынок становится популярнее, однако многие до сих пор относятся к нему с опасением. В этой статье мы разберем, как работает фондовая биржа и что необходимо знать каждому инвестору, который хочет начать торговать на ней.

Фондовая биржа и рынок – что это такое?

Легитимность ценных бумаг

Фондовая биржа – это специально организованное место, которое предоставляет возможность совершить операции с ценными бумагами. Она обеспечивает контроль над участниками, а также гарантирует честность и быстроту сделок. Каждая совершенная операция подлежит регистрации.

Ежеминутно на бирже осуществляется большое количество операций, в которые вовлечены сразу несколько участников:

  • Инвестор. Инвестором может выступать как юридическое, так и физическое лицо. Его цель – вложить капитал с целью получения прибыли. Для достижения своих финансовых целей инвестор может покупать и продавать акции, облигации, ПИФы, фьючерсы или другие инструменты фондового рынка.
  • Эмитент.Он выпускает ценные бумаги, в основном для привлечения капитала. Эмитентом может быть компания, город и даже государство. Биржа для эмитентов является площадкой для продажи выпущенных бумаг.
  • Брокер.Выступает посредником между эмитентом и инвестором. Совершая сделки на рынке, брокеры действуют исключительно по поручению инвестора. Инвестор, в свою очередь, не имеет права осуществлять какие-либо сделки на бирже без заключения договора с брокером и открытия брокерского счета.
  • Регистратор.Он ведет реестр всех ценных бумаг. Таким образом, компания знает, кто стал ее акционером.
  • Депозитарий.Это еще один профессиональный участник фондового рынка. Он хранит ценные бумаги, а также ведет учет перехода прав на них при заключении сделок.
  • Регулятор.Деятельность биржи в России регулируется Центральный Банком. Также он выдает лицензии на осуществление деятельности профессиональным участникам рынка ценных бумаг. Это необходимо для защиты инвесторов от недобросовестных компаний.

Какие бывают биржи

Легитимность ценных бумаг

Существует классификация бирж. В основном они различаются по таким характеристикам:

  • Тип товара.Помимо фондовых бирж, существуют товарные, криптовалютные и валютные. Мы уже разобрались, что на фондовых рынках исполняются сделки купли-продажи ценных бумаг. На криптовалютных биржах, которые возникли совсем недавно, торгуют криптовалютой. На товарных биржах – реальными товарами (сельскохозяйственной продукцией, нефтью, газом, драгоценными металлами). Что касается валютных бирж, то на них торгуют валютой. Также существуют так называемые срочные рынки – это рынки, на которых происходит торговля производственными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами и т.д.).
  • Форма участия.Существуют два типа бирж – открытая и закрытая. На открытых биржах сделки могут осуществляться продавцами, членами бирж, а также покупателями. На закрытых – право на торги имеют только члены биржи.
  • Принцип организации.Большинство существующих бирж – акционерные общества. Биржи могут также относиться к смешанному типу, если акционером является государство вдобавок к частным компаниям.
  • Роль в мировой торговле.Биржи делятся на национальные и международные. Национальные биржи сравнительно небольшие, и на них происходит торговля бумагами маленьких компаний, которые не соответствуют требованиям международной биржи.

Основные задачи фондовой биржи

Биржа поддерживает справедливое ценообразование на рынке бумаг. Также она занимается организацией торгов. Все эмитенты обязаны предоставить бирже свою финансовую отчетность до допуска к торгам. Сделки происходят в определенное время согласно установленным на бирже правилам. Информация о них находится в публичном доступе, с ней можно ознакомиться на сайте интересующей вас биржи.

Если говорить об основных функциях биржи, то можно выделить следующие пункты:

  • Создание постоянно действующего рынка ценных бумаг.
  • Перераспределение средств между странами, различными секторами экономики и промышленности внутри одной страны, а также между отдельными организациями.
  • Фиксация доли участия инвестора в том или ином ценном активе.
  • Обеспечение ликвидности и гарантий выполнения заключенных на бирже сделок.

Что продают на фондовой бирже

На бирже торгуют акциями, паями паевых инвестиционных фондов, облигациями и другими финансовыми инструментами.

Мы уже выяснили, что бумаги выпускаются эмитентами для привлечения капитала. Эмитент может предложить покупателю долю в своей компании, выпустив акции. Приобретая такие акции, инвестор превращается в совладельца той или иной компании. При выпуске облигаций эмитенты берут в долг деньги у инвесторов, обещая выплату процентов за использование заемных средств.

У ценных бумаг есть свои ключевые параметры, которые определяются выпустившей их компанией, а именно: тип бумаги, номинал, количество. Бумаги проходят обязательную процедуру регистрации в специальном реестре, а затем размещаются на бирже.

Биржи в России

Легитимность ценных бумаг

Основными биржами на территории РФ считаются Московская и Санкт-Петербургская. Ценные бумаги, иностранную валюту и драгоценные металлы можно приобрести на Московской бирже. Если вы хотите купить или продать иностранные ценные бумаги, то сделать это можно на Санкт-Петербургской бирже.

Регулятором бирж в России является Центробанк. Он публикует информацию о законности действий биржи, а также проведения торгов на ней.

Как проходят сделки на бирже

Многие представляют себе биржу местом, где постоянный шум, активная торговля, и крики – все как в фильмах. Раньше действительно все было именно так, и участники торгов выкрикивали предложения по купле-продаже. Сейчас почти вся активность на биржах трансформировалась в цифровой формат.

Каждая из сделок, совершенных на бирже, обязательно проходит несколько этапов:

  • Заявка. Покупатель может оставить заявку через интернет или с помощью телефонного звонка. Затем заявка на покупку или продажу попадает в электронную систему.
  • Сверка. Тщательно проверяются все параметры сделки как у инвестора, так и у продавца ценных бумаг.
  • Клиринг (так называют взаимные расчеты, которые происходят на бирже). В ходе этой процедуры осуществляется проверка на правильность совершаемой сделки. Также на этом шаге происходит оформление документов.
  • Исполнение сделки. На последнем этапе ценные бумаги непосредственно обмениваются на денежные средства инвестора.

Стоит отметить, что на фондовом рынке существуют определенные промежутки времени, в которые возможно совершить операции по купле-продаже.

Например, если вы торгуете на Московской бирже, то следует знать, что осуществление сделок по акциям, облигациям и ETF (так называются иностранные инвестиционные фонды) могут быть выполнены с 10:00 до 18:44 (по мск) и только в рабочие дни. Существуют также вечерние сессии, которые проходят с 19:05 до 23:50, на них можно купить часть акций.

Подробнее с расписанием вы всегда можете ознакомиться на официальном сайте московской биржи: https://www.moex.com/s1167. Время работы Санкт-Петербургской биржи немного отличается от Московской. Так, вы можете осуществлять торговлю ценными бумагами с 10:00 до 22:59 (по мск) в рабочие дни. С более точным и подробным описанием можно также ознакомиться на официальном сайте:https://spbexchange.ru/ru/stocks/inostrannye/raspisanie/. Важно запомнить, что по выходным дням биржи не работают. Московская биржа также не работает в государственные праздники России, а Санкт-Петербургская в государственные праздники США.

Как зарабатывают на бирже

Легитимность ценных бумаг

Прибыль на бирже – это далеко не везение. Доход зависит от многих факторов: стратегии, тенденции рынка, состояния экономики. Так или иначе, доход можно спрогнозировать.

Рассмотрим на примере, как устроена торговля на бирже: вы покупаете и перепродаете акции и облигации. Со временем акции дорожают или дешевеют, доход приносит их своевременная продажа и покупка. Некоторые акции могут принести вам дивиденды, облигации дают доход в виде гарантированных процентов – купонов. Доходы от облигаций меньше, но надежнее.

Ваша прибыль будет также зависеть от выбранной стратегии. Как правило, чем выше доходность, тем выше риск потерять деньги. На фондовом рынке доходность может быть выше, чем по депозитам. Но важно иметь ввиду, что она не гарантирована.

Так как инвестиции в ценные бумаги не застрахованы, у вас есть риск потерять часть, а иногда и все ваши вложения. Помните, что инвестировать нужно обдуманно.

Перед осуществлением сделок на бирже начинающим инвесторам мы рекомендуем получить базовые знания и навыки, определиться со своей стратегией, а также выбрать надежного брокера или доверительного управляющего.

Риски, связанные с торговлей на фондовой бирже

Легитимность ценных бумаг

Не забывайте, что, совершая операции на фондовом рынке, вы рискуете потерять часть своего капитала, даже если от вашего лица действует доверительный управляющий. В основном риск возникает из-за падения стоимости той или иной ценной бумаги. Неблагоприятная конъюнктура рынка может стать причиной падения цен на бирже. Например, введение каких-либо санкций против России может негативно отразиться на стоимости ценных бумаг. Новости об увеличении дивидендов компании могут, наоборот, позитивно сказаться на стоимости ценных бумаг. Однако не стоит забывать еще и о том, что есть риск банкротства компании. Так, может обанкротиться как брокер, так и управляющая компания. Инвесторы в России не застрахованы от такого риска, но, в случае неблагоприятного стечения обстоятельств могут перевести деньги другому брокеру.

Что нужно запомнить

С 1 октября появится новый запрет для инвесторов: кто и куда не сможет вложить сбережения и как будут наказывать нарушителей

С 1 октября вступают в силу изменения в федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Таким образом, уже со следующего месяца начнётся обязательное тестирование для неквалифицированных инвесторов, то есть обычных физических лиц. Обойтись без него можно будет только при вложении денег в самые простые и наименее рискованные инструменты.

Среди них, например, акции, допущенные к организованным торгам, российские государственные ценные бумаги (ОФЗ), ипотечные облигации и облигации российских эмитентов с определённым уровнем кредитного рейтинга, инвестиционные паи биржевых, открытых и интервальных паевых фондов, иностранные ценные бумаги, отвечающие определённым критериям.

Читайте также:  Может ли директор, находящийся в командировке, подписывать документы

Для покупки более сложных продуктов придётся пройти тест.

С 1 октября обычные физлица смогут покупать через брокера только продукты с наивысшим уровнем рейтинга, то есть почти безрисковые. Под запрет на продажу подпадают ценные бумаги, не перечисленные в п. 2 ст. 3.

1 федерального закона о рынке ценных бумаг, которые можно охарактеризовать как рисковые и высокорисковые.

Например, облигации, включённые в котировальные списки биржи или структурные облигации, размер выплат по которым зависит от того, наступят или нет какие-то определённые обстоятельства, — пояснил ведущий юрист ГК ЕЮС Павел Корнеев.

К высокорискованным инструментам можно отнести структурные облигации, паи закрытых ПИФов, фьючерсы и другие производные ценные бумаги, акции иностранных эмитентов, представленные на российских фондовых биржах, но не входящие в составленный Банком России список иностранных ценных бумаг, доступных неквалифицированным инвесторам, акции российских эмитентов, не включённые в первый и второй уровни листинга Московской биржи, а также акции, которые не торгуются на организованном рынке, облигации российских эмитентов с невысоким кредитным рейтингом. Такой перечень приводит заместитель руководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова.

Легитимность ценных бумаг

Но если неквалифицированный инвестор пройдёт бесплатное тестирование у брокера и наберёт необходимое количество баллов, то все ограничения для него будут отменены. Правда, это касается только того конкретного продукта, на который он проходил проверку.

Для инвестиций в каждый из таких рискованных инструментов неквалифицированный инвестор (неквал) должен будет сдавать отдельный тест.

Если же он хочет приобретать любые финансовые активы без ограничений, то придётся либо сдавать экзамен на квалификационный аттестат ЦБ РФ, либо подождать, пока у него наберётся необходимый стаж работы на фондовом рынке и необходимая для того, чтобы считаться «квалом» (квалифицированным инвестором), сумма инвестиций в финансовые инструменты, — добавила Наталья Мильчакова.

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, нужно подтвердить наличие хотя бы шести миллионов рублей, опыта совершения сделок, специализированного дополнительного финансового или высшего экономического образования. Например, получить такой статус могут люди, которые проработали два-три года в организациях, связанных с ценными бумагами. Об этом рассказал основатель консалтинговой компании «Богатство» Владимир Верещак.

Кстати, клиентов брокеров и форекс-дилеров будут тестировать по-разному. Для этого есть разные инструкции.

Так, в конце сентября Центробанк утвердил новую редакцию базового стандарта защиты прав и интересов клиентов форекс-дилеров. Он содержит порядок тестирования неквалифицированных инвесторов перед тем, как они смогут совершать сделки на этом рынке.

Вопросы разделены на два блока. Первый называется «Самооценка». Три вопроса из этого блока направлены на то, чтобы понять, какой у инвестора опыт и откуда он получил свои финансовые знания.

Ответы на них на результатах тестирования не отразятся, но помогут инвестору лучше оценить свою готовность к совершению сделок. Второй блок — «Знание». Он состоит из семи вопросов об особенностях и рисках сделок. За каждый правильный ответ начисляется от одного до трёх баллов.

Оценка зависит от сложности вопроса. Чтобы успешно пройти тест, необходимо набрать не менее 13 баллов из 15 возможных.

Стоит отметить, что процедура эта бесплатная. Каждому форекс-дилеру потребуется пройти тест один раз, если иные условия не предусмотрены договором. Причём стандарт не запрещает пересдачу.

Легитимность ценных бумаг

Ранее похожий порядок тестирования уже был установлен для клиентов брокеров. Правда, тут есть отличия.

Если клиент брокера не сдал экзамен успешно, то в некоторых случаях он всё равно сможет заключить желаемую сделку. Такое право даётся инвестору в том случае, если сумма вложений не более 100 тыс.

рублей или же не больше стоимости одного лота либо одной ценной бумаги, если она превышает 100 тыс. рублей.

Для клиентов форекс-дилеров такое исключение делать не будут. В Центробанке пояснили, что риски на этом рынке, особенно для неопытного инвестора, очень высоки.

На мой взгляд, тестирование неправильно воспринимать как запрет. Да, это барьер, но вполне преодолимый — достаточно правильно ответить на вопросы, касающиеся общих знаний о фондовом рынке и понимания сути конкретного финансового инструмента.

Более того, даже при отрицательном результате проведённого тестирования у инвестора остаётся возможность приобрести на сумму до 100 тысяч рублей желаемый фининструмент.

Но в этом случае профучастник потребует от инвестора письменного подтверждения понимания всех рисков таких вложений, — рассказал руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-капитал» Николай Швайковский.

https://www.youtube.com/watch?v=3Xu_CqOqRuc\u0026t=526s

Как пояснил Павел Корнеев, отдельная ответственность за нарушение нововведённой нормы пока не установлена. При этом он сомневается, что добросовестный брокер будет нарушать эти запреты и рисковать своей лицензией.

При этом легальных способов обойти запреты фактически нет. Тест сдавать придётся.

Также стоит обратить внимание, что компании, которые предлагают использование инструментов из списка ЦБ без сдачи теста, могут быть либо иностранными организациями, которые не попадают под юрисдикцию ЦБ, либо просто «пирамидами» или нечестными брокерами, которые, вполне вероятно, в результате просто обнулят депозит без возможности возврата средств, — предупредил руководитель отдела аналитических исследований Высшей школы управления финансами Михаил Коган.

Наталья Мильчакова предположила, что какая-то часть неквалифицированных инвесторов будет всё равно рисковать. Например, заключая сделки с высокорискованными иностранными акциями через иностранных брокеров. Но если брокер клиента обманет или он понесёт убытки, то тут российское законодательство его уже не защищает.

Легитимность ценных бумаг

Прежде всего нужно понять, что ответственность за соблюдение закона закреплена за брокерами. Если брокер допустит инвестора к запрещённым инструментам без прохождения тестирования, то ему это грозит возмещением убытков, что совсем невыгодно.

Но легально доступ к инвестициям получить всё же можно и без тестирования. Исключение делается для инвесторов, которые покупали сложные инструменты до 1 января 2020 года.

Они смогут покупать их и дальше без ограничений, — рассказала независимый финансовый консультант Инна Родимова.

Независимый финансовый советник Артём Краснов считает, что меры по защите физических лиц от необдуманных покупок были необходимы. Слишком много людей сейчас вышло на фондовый рынок и пытается спасти там от инфляции свои сбережения. Вместо плюса они зачастую оказываются в минусе.

Тестирование является легальным способом снять с себя ограничения на покупку. Если же тест сдавать не хочется, то брокер ограничит сумму сделки в пределах 100 тыс. рублей. При условии что инвестор соглашается со всеми рисками и берёт их на себя.

На данный момент искать какие-то специальные лазейки, чтобы получить доступ к инструментам — не самое целесообразное решение. Тестирование можно пересдавать неограниченное количество раз, даже не выходя из дома.

Практика наказаний за «нелегальные» покупки неквалифицированных инвесторов пока отсутствует, но вполне вероятно, что если какому-то отдельному инвестору удастся обойти закон и об этом узнает брокер, то счёт может быть заблокирован, — добавил Артём Краснов.

Основатель инвестиционного клуба Best invest Александр Стекольников обратил внимание, что обходить тестирование и нарушать закон инвестору нет никакого смысла. Это не в его интересах.

Если инвестор не прошёл тест, то это повод задуматься, стоит ли приобретать инструмент, риски которого непонятны.

Намного эффективнее сначала получить необходимые знания и опыт с более простыми финансовыми продуктами, а уже затем покупать более сложные активы.

Комментариев: 1

Для комментирования авторизуйтесь!

Сдаем тест ЦБ для «неквалов» с Банки.ру. Серия 3. Сделки РЕПО

Легитимность ценных бумаг

Эта тема для продвинутых инвесторов. Тем, кому мало купить ценную бумагу — они хотят выжать из нее максимум.

Новая шпаргалка из нашего цикла для подготовки неквалифицированных инвесторов к обязательному тесту от ЦБ. Ранее мы уже публиковали ответы по ВДО (высокодоходным облигациям), а также по теме «Опционы, фьючерсы и другие производные».

Что будет в тесте по РЕПО?

Как и во всех других темах из этой серии тестов, инвестор, пожелавший открыть для себя рынок РЕПО, должен будет ответить на семь вопросов, три из которых не идут в зачет.

Сначала спросят, есть ли у вас знания о договорах РЕПО, как давно вы ими пользуетесь и сколько заключили до настоящего момента. Можно ответить отрицательно на все: «не знаю», «не заключал», «ни одной сделки».

На оценку это не повлияет.

Далее идут четыре вопроса на знание предмета, и вот на них-то надо ответить правильно. Варианты ответов, как и во всех аналогичных тестах от Центробанка, подбираются случайным образом. Однако сами вопросы о сделках РЕПО настолько закрытые, что на них существует один-единственный правильный ответ. И не важно, как именно он будет сформулирован.

сокращение от английского repurchase agreement, по-русски «договор обратного выкупа», на трейдерском жаргоне — «репка». Сделка состоит из двух частей. Сторона А продает ценные бумаги стороне Б и одновременно заключает договор, по которому обязуется выкупить их в будущем (обычно через несколько дней) по более высокой цене. Разница в ценах — по сути, процент, который А платит Б за использование денег. Фактически А берет у Б кредит под залог ценных бумаг.

Вопросы теста и правильные ответы

Чтобы ответить на все вопросы, достаточно знать определение, которое приведено выше, и иметь в виду пару разъяснений по поводу механизма совершения таких сделок, которые мы разберем сразу, поскольку типовых вариантов тестов у нас пока нет.

Вопрос 1. Если вы продали ценную бумагу по первой части договора РЕПО, по второй части такого договора РЕПО вы…

Читайте также:  Льгота по транспортному налогу

…имеете гарантированное право (а также строго обязаны) купить ее обратно по заранее оговоренной цене. Примерно таков вариант правильного ответа.

В этом вся суть сделки: вы как продавец берете взаймы под залог своих ценных бумаг, например, чтобы купить другие ценные бумаги, пока на них хорошая цена. А пополнить счет вы сможете только через несколько дней.

Разницу между ценой обратного выкупа и ценой первой сделки ваш кредитор положит себе в карман. Чаще всего такие сделки происходят между брокером и клиентом.

Например, у вас есть паи фонда, которые недавно упали на 3%. Вы хотели бы докупить еще, но уже через несколько дней они могут отрасти обратно, а зарплата будет только через неделю.

Вы можете купить их взаймы по тарифам брокера (по правилам маржинальной торговли), то есть взять у брокера кредит. Это обойдется вам в 16% годовых. А можете заложить паи, которые у вас уже есть, по ставке около 7% годовых.

При сумме вложений 100 тыс. экономия в сутки — около 25 рублей.

Сводная информация по счету клиента. Завершенные в отчетном периоде сделки РЕПО

Инструмент Дата заключения Дата исполнения, факт Куплено, шт. Продано, шт. Валюта цены Цена сделки(% для облигаций) Курсдля расчетов Валютарасчетов Объем сделкив валюте расчетов Комментарий
FXUS ETF

Что такое биржевые облигации | Требования для эмитентов и инвесторов

На сегодняшний день облигации стали одними из самых востребованных инструментов вложения капитала для инвесторов и привлечения средств для компаний на российском фондовом рынке. Число эмитентов растет, как и интерес инвесторов к биржевым облигациям, о которых пойдет речь в статье.

Биржевые облигации — это долговые ценные бумаги, которые распространяются через биржу (в отличие от коммерческих облигаций). Биржа, в свою очередь, при выборе эмитента отталкивается от установленных требований и надежности компании.

Какие требования биржа предъявляет компании?

  • Выручка более 120 миллионов рублей в месяц;
  • Финансовая стабильность в течение последних лет;
  • Хорошая кредитная история;
  • Отсутствие судебных споров, влияющих на работу компании;
  • Высокая доходность вложенных средств на капитал;
  • Наличие кредитного рейтинга.

Биржевые облигации с января 2021 года облагаются налогом на доход физических лиц (НДФЛ).

Покупателем биржевых облигаций может стать и физическое, и юридическое лицо. Продажа биржевых облигаций происходит в широком кругу инвесторов, а коммерческие облигации распространяются только в ограниченном пуле через отдельных брокеров, инвестиционные площадки, либо личные встречи инвестора и эмитента. В плане привлечения средств риск биржевых облигаций при выпуске значительно ниже.

Такой финансовый инструмент как биржевые облигации интересен и компаниям-эмитентам, и инвесторам. Дело в том, что инвесторы могут войти на этот рынок с небольшим капиталом, так как порог входа невысокий. Более того, процент по выплатам и надежные условия привлекательны. Компании же могут привлечь средства быстро и без передачи долей во владение.

● Для малого и среднего бизнеса биржевые облигации являются отличным вариантом привлечь инвестиции.

Эмитент обязан выплачивать только купонный процент на протяжении срока действия выпущенной бумаги.

А если пересчитать эти выплаты на банковский кредит, то суммы выплат по купону и банковская кредитная ставка сопоставимы для эмитента. Только в случае с облигациями залог и личное поручительство не требуется.

● Для инвесторов. Биржевые облигации обладают преимуществами для держателей в управлении и оформлении перед теми же банковскими кредитами:

  • Возможность продажи на рынке ценных бумаг без заключения договора цессии;
  • Отсутствует необходимость подписания договора, составленного под заемщика, так как долг эмитента является общим для покупателей и делится в зависимости от их вложения;
  • Обеспечение долга необязательно. Однако, если оно присутствует в виде залога имущества или поручительства, то процентная ставка по выплатам зачастую меньше.

Существует порядок выполнения обязательств эмитентом и держателем долговой бумаги. Регламент содержит сведения о процентах и выплатах, действиях на случай невыполнения обязанностей со стороны компании.

За соблюдением правил следит специализированная организация (Национальный расчетный депозитарий), которая, при нарушениях порядка, занимается судебными процессами. После инвестору возвращаются вложенные деньги.

Только эта организация рассматривает жалобы держателей и помогает вернуть средства. Однако вложения инвесторов в облигации не страхует государство (Агентство страхования вкладов), как в случае с депозитами в банке.

Поэтому, при инвестировании, например, в неудачный проект, инвестор может потерять свои средства, либо лишиться их части. Риски, связанные с инвестициями в ценные бумаги, всегда присутствуют. Их можно только ограничивать и управлять ими.

● Для эмитентов. Помимо перечисленных общих требований к потенциальным эмитентам облигаций список дополняется следующими:

  • Объем выпуска более 50 миллионов рублей;
  • Чистый долг не должен превышать трех годовых операционных прибылей. Либо объем выпуска не должен составлять больше половины от объема выручки или валюты баланса;
  • Приветствуются отчеты по Международным стандартам финансовой отчетности;
  • Средний темп прироста выручки (CAGR) не менее 10% за последние три года.

Долговые ценные бумаги используют в своей деятельности не только представители крупного бизнеса. Более того, государство поощряет средний и малый бизнес привлекать денежные средства именно через облигации. Например, существуют специальные субсидии для субъектов МСП:

  • Субсидирование купонного дохода — 70% от ставки купона, при этом не больше 2/3 ключевой ставки Центробанка;
  • Субсидирование затрат на выпуск облигаций — не больше, чем полтора миллиона рублей.

Не стоит забывать о юридической составляющей бизнеса, к которой тоже предъявляются четкие требования. Поэтому компаниям, заинтересованным в выпуске облигаций, стоит обратить внимание на следующие нюансы:

  • Бизнес ведет свою деятельность три года и больше. При этом этот вопрос может касаться либо периода с момента начала деятельности бизнеса, либо с момента регистрации эмитента.
  • Постоянная коммуникация между представителями бизнеса и инвесторами. Инвесторы должны быть в курсе всех новостей компании, как складывается ситуация, планы и перспективы, обсуждение рисков и затруднений.
  • Права на интеллектуальную собственность. Активы, которые имеют весомое значение, должны быть закреплены и оформлены в соответствии с регламентом.
  • Предоставление информации об официальной доходности бизнеса. Инвесторы должны знать реальную картину, достоверные сведения о прибыли.
  •  Налоги, с учетом вышесказанного, будут примерно равняться рекомендуемым значениям Федерального Налогового Кодекса, которые периодически обновляются.
  • Структурирование бизнеса и все вытекающие моменты занимают достаточно много времени. Исходя из этого, подготовку к выпуску облигаций стоит начать заблаговременно.

Таким образом, биржевые облигации — это долговые ценные бумаги, распространяемые через биржу, которая учитывает соблюдение требований и надежность при выборе компании-эмитента. Инвесторы могут войти на этот рынок с небольшим капиталом. Компании могут привлечь средства быстро и без передачи долей во владение.

Более комфортные условия, в сравнении с банковскими кредитами, делают облигации отличной альтернативой.

Существует регламент выполнения обязательств эмитентом и держателем долговой бумаги, который содержит сведения о процентах и выплатах, действиях на случай невыполнения обязанностей со стороны компании.

Для субъектов МСП государство предусматривает субсидирование. Юридическая сторона оформления выпуска также имеет большое значение.

  • Грамотно изложенные с юридической точки зрения основания, по которым возможно объединение определенного количе свою деятельность три года и больше. При этом этот вопрос может касаться либо периода с момента начала деятельности бизнеса, либо с момента регистрации эмитента.
  • Постоянная коммуникация между представителями бизнеса и инвесторами. Инвесторы должны быть в курсе всех новостей компании, как складывается ситуация, планы и перспективы, обсуждение рисков и затруднений.
  • Права на интеллектуальную собственность. Активы, которые имеют весомое значение, должны быть закреплены и оформлены в соответствии с регламентом.
  • Предоставление информации об официальной доходности бизнеса. Инвесторы должны знать реальную картину, достоверные сведения о прибыли.
  •  Налоги, с учетом вышесказанного, будут примерно равняться рекомендуемым значениям Федерального Налогового Кодекса, которые периодически обновляются.
  • Структурирование бизнеса и все вытекающие моменты занимают достаточно много времени. Исходя из этого, подготовку к выпуску облигаций стоит начать заблаговременно.

Таким образом, биржевые облигации — это долговые ценные бумаги, распространяемые через биржу, которая учитывает соблюдение требований и надежность при выборе компании-эмитента. Инвесторы могут войти на этот рынок с небольшим капиталом. Компании могут привлечь средства быстро и без передачи долей во владение.

Более комфортные условия, в сравнении с банковскими кредитами, делают облигации отличной альтернативой.

Существует регламент выполнения обязательств эмитентом и держателем долговой бумаги, который содержит сведения о процентах и выплатах, действиях на случай невыполнения обязанностей со стороны компании.

Для субъектов МСП государство предусматривает субсидирование. Юридическая сторона оформления выпуска также имеет большое значение.

Обязательные корпоративные действия с российскими ценными бумагами

Блокировка ценных бумаг и инструкции

**********

Для всех обязательных корпоративных действий по умолчанию считается, что владелец ценных бумаг участвует в таком корпоративном действии, т.е. предоставление инструкций от владельца не требуется. Выкуп по статье 84.

8 является обязательным корпоративным действием с опциями, которые заключаются в том, что при предоставлении информации об аффилированных лицах, выкупающем лице, об эмитенте их ценные бумаги исключаются из участия в корпоративном действии.

Для этого клиенты предоставляют инструкции по исключению ценных бумаг из участия в корпоративном действии с указанием варианта «NOAC» — не участвовать в корпоративном действии. По результатам обработки таких инструкций направляется сообщение со статусом инструкции как со стороны НРД, так и со стороны регистратора.

Описание сообщений Код формы Стандарт ISO20022 Стандарт ISO15022
Инструкция по исключению ценных бумаг из участия в корпоративном действии СА331 Corporate Action Instruction (CAIN) МТ565
Статус инструкции CA341 Corporate Action Instruction Status Advice (CAIS) MT567
  • Инструкция по исключению ценных бумаг из участия в корпоративном действии можно предоставить до момента поступления денежных средств в оплату выкупаемых ценных бумаг.
  • Если ценные бумаги, по которым объявлен выкуп, учитываются на счете владельца и принадлежат эмитенту, то такой эмитент не предоставляет инструкции на исключение ценных бумаг из корпоративного действия, так как необходимые инструкции будут сформированы и переданы регистратору автоматически.
  • Взаимодействие с клиентами при исполнении данного корпоративного действия с ценными бумагами российских эмитентов регламентируется следующими документами:
  • Требования к инструкциям по исключению ценных бумаг из участия в корпоративном действии (далее – инструкция):
  • инструкция подается по разделу счета депо;
  • инициатор инструкции должен иметь право распоряжаться счетом депо или отдельным разделом счета депо или субсчетом клирингового счета депо;
  • в рамках одного корпоративного действия каждой инструкции должен быть присвоен уникальный номер;
  • инструкция должна содержать референс КД, указанный в уведомлении о КД;
  • в инструкции указывается ISIN ценной бумаги, при этом если несколько выпусков ценных бумаг учитываются в НРД под одним ISIN, то дополнительно в инструкции требуется указать код НРД (например, для дробных ценных бумаг);
  • в инструкции указывается информация о владельце, ценные бумаги которого не участвуют в корпоративном действии, включая тип лица (эмитент, выкупающее лицо, аффилированное лицо);
  • в одной инструкции может быть указана информация только об одном владельце;
  • в инструкции должен быть указан вариант «NOAC», при этом инструкции с выбранным вариантом по умолчанию не принимаются к обработке;
  • в полях с количеством ценных бумаг обязательно указывается целое число;
Читайте также:  Оформление в дом престарелых

Идентификация владельца

В инструкции для идентификации владельца – аффилированного лица, выкупающего лица или эмитента — должна быть раскрыта информация о:

  • Наименование / ФИО
  • Адрес
  • Страна или
  • Наименование / ФИО
  • Любой из идентификаторов

В инструкции ISO15022 может быть указан только SWIFT BIC владельца, тогда данные о его наименовании будут определяться согласно справочнику SWIFT. В данном случае регистратору в инструкции будут переданы наименование владельца и указанный SWIFT BIC.

Обязательным для инструкций является указание депозитария, в котором учитываются ценные бумаги владельца. Для идентификации депозитария владельца ценных бумаг должен использоваться международный идентификационный код LEI. Если код LEI депозитария не известен, то в инструкции указывается ОГРН или SWIFT BIC.

По счетам владельца, открытым в НРД, данные о владельце формируются из анкеты счета депо: наименование, адрес, ОГРН, ИНН, БИК и др.

Отмена инструкции об исключении ценных бумаг из участия в КД

При наличии ошибки в ранее поданной инструкции на исключение ценных бумаг из КД такую инструкцию клиент может отменить посредством стандартного запроса на отмену инструкции. Формат сообщений для отмены инструкций по выкупу по статье 84.

8 аналогичен отменам инструкций по добровольным корпоративным действиям, но по результатам обработки запроса на отмену инструкции клиенту направляется отдельный набор отчетов, включая отчет о блокировке ценных бумаг в случае подтверждения отмены.

Блокировка ценных бумаг

Согласно законодательству ценные бумаги блокируются на конец операционного дня даты фиксации. Ценные бумаги переводятся на раздел «Блокировано для корпоративных действий», код раздела — 83.

Ценные бумаги, принадлежащие аффилированным лицам и для которых были предоставлены инструкции по исключению ценных бумаг из участия в КД, не блокируются.

Однако, если на момент блокировки в дату фиксации, на разделе счета депо, указанном в инструкции на исключение цб, не достаточно ценных бумаг, то регистратору отправляется запрос на отмену такой инструкции, а клиенту отправляется статус с отказом.

Таким образом, лицо, предоставившее инструкцию на исключение ценных бумаг из КД, обязано обеспечить заявленное количество ценных бумаг как на момент подачи инструкции, так и на момент блокировки ценных бумаг в дату фиксации. Если количество ценных бумаг такого лица изменилось, то необходимо отменить ранее поданную инструкцию и предоставить новую.

  1. Списание ценных бумаг из раздела с кодом 83 осуществляться только по поручению НРД при условии, что наступили условия для исполнения корпоративного действия и списания ценных бумаг при проведении корпоративного действия, или при отмене самого корпоративного действия.
  2. При отмене инструкции на исключение ценных бумаг из КД такие ценные бумаги блокируются и после оплаты будут списаны.
  3. По итогам блокировки ценных бумаг в дату фиксации или в результате разблокировки ценных бумаг из-за отмены клиентам НРД направляется отчет по форме MS101.
  4. Блокировка ценных бумаги и обработка инструкций по исключению ценных бумаг из КД:
  5. **********

Ценные бумаги, удерживаемые до погашения (HTM)

Ценные бумаги, удерживаемые до погашения (HTM), приобретаются для владения до погашения. Например, руководство компании может инвестировать в облигацию, которую они планируют удерживать до погашения. Существуют разные методы учета ценных бумаг HTM по сравнению с ценными бумагами, которые ликвидируются в краткосрочной перспективе.

Как работают ценные бумаги, удерживаемые до погашения (HTM)

Облигации и другие долговые инструменты, такие как депозитные сертификаты (CD), являются наиболее распространенной формой инвестиций HTM.

Облигации и другие долговые инструменты имеют определенные (или фиксированные) графики платежей, фиксированный срок погашения, и они приобретаются для удержания до наступления срока погашения.

Поскольку акции не имеют срока погашения, они не могут считаться ценными бумагами, удерживаемыми до погашения.

Для целей бухгалтерского учета корпорации используют разные категории для классификации своих инвестиций в долговые и долевые ценные бумаги. Помимо ценных бумаг HTM, другие классификации включают «предназначенные для торговли» и «имеющиеся в наличии для продажи».

В финансовой отчетности компании эти различные категории по-разному рассматриваются с точки зрения их инвестиционной стоимости, а также связанных с ними прибылей и убытков.

Ключевые моменты

  • Ценные бумаги, удерживаемые до погашения (HTM), приобретаются для владения до погашения.
  • Облигации и другие долговые инструменты, такие как депозитные сертификаты (CD), являются наиболее распространенной формой инвестиций, удерживаемых до погашения (HTM).
  • Ценные бумаги, удерживаемые до погашения (HTM), обеспечивают инвесторам стабильный поток доходов; однако они не идеальны, если инвестор ожидает, что в краткосрочной перспективе ему потребуются денежные средства.

Ценные бумаги HTM обычно указываются как внеоборотные активы ; в финансовой отчетности компании указана амортизированная стоимость. Амортизация – это метод бухгалтерского учета, при котором стоимость актива регулируется постепенно на протяжении всего срока его службы.

Заработанный процентный доход отображается в отчете о прибылях и убытках компании, но изменения рыночной цены инвестиций не меняются в бухгалтерской отчетности фирмы.

Ценные бумаги HTM учитываются как оборотные активы только в том случае, если они имеют срок погашения не более одного года. Ценные бумаги со сроком погашения более одного года указываются как долгосрочные активы и отражаются в балансе по амортизированной стоимости, то есть первоначальной стоимости приобретения плюс любые дополнительные расходы, понесенные до настоящего времени.

В отличие от ценных бумаг, предназначенных для торговли, временные изменения цен на ценные бумаги, удерживаемые до погашения, не отражаются в корпоративной бухгалтерской отчетности. Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, и ценные бумаги, предназначенные для торговли, отражаются в бухгалтерской отчетности по справедливой стоимости .

Преимущества и недостатки ценных бумаг, удерживаемых до погашения (HTM)

Привлекательность ценных бумаг HTM зависит от нескольких факторов, в том числе от того, может ли покупатель позволить себе удерживать инвестиции до наступления срока их погашения или от того, может ли возникать ожидаемая необходимость продажи до этого времени.

У инвестора есть предсказуемость регулярной прибыли от инвестиций HTM. Эти регулярные доходы позволяют держателю строить планы на будущее, зная, что этот доход будет продолжаться по установленной ставке до окончательного возврата капитала по окончании срока погашения.

Поскольку полученная процентная ставка фиксирована на дату покупки, возможно, что рыночная процентная ставка вырастет. (Это оставит инвестора в относительном невыгодном положении в этом сценарии, потому что, если ставки повышаются, инвестор зарабатывает меньше, чем если бы он вложил средства по текущей, более высокой рыночной ставке).

По большей части ценные бумаги HTM представляют собой долгосрочный государственный долг или корпоративный долг с высоким кредитным рейтингом. Однако инвесторы должны понимать риск дефолта, если, удерживая долгосрочный долг, основная компания объявляет о банкротстве.

Плюсы

  • Инвестиции HTM позволяют планировать будущее с гарантией их основной прибыли при погашении.
  • Считаются «безопасными» инвестициями с минимальным риском или без него.
  • Процентная ставка дохода зафиксирована и не изменится.

Минусы

  • Фиксированная доходность определяется заранее, поэтому благоприятное изменение рыночных условий не приносит никакой выгоды.
  • Риск дефолта, хотя и незначительный, все же следует учитывать.
  • Ценные бумаги, удерживаемые до погашения, не являются краткосрочными инвестициями, они предназначены для удержания до срока.

Пример ценной бумаги, удерживаемой до погашения (HTM)

10-летние гособлигации США нота поддерживается правительством США и является одним из самых безопасных инвестиций для инвесторов.1 10-летняя облигация приносит фиксированную доходность.Например, по состоянию на август 2020 года 10-летняя облигация приносит 0,625% годовых и имеет различные сроки погашения.2

Допустим, Apple (AAPL) хочет инвестировать в 10-летнюю облигацию на 1000 долларов и удерживать ее до погашения. Ежегодно Apple будет получать 0,625%. Через десять лет Apple получит номинальную стоимость облигации, или 1000 долларов. Независимо от того, вырастут или упадут процентные ставки в следующие 10 лет, Apple будет получать 0,625%, или 6,25 доллара в год, в виде процентного дохода.

Leave a Comment

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *